“他以为他是谁？凭什么对我们指手画脚！”美联储官员，纽约联邦储备银行行长本杰明·斯特朗在自己的豪华办公室里对前来采访的《纽约时报》记者怒不可遏地抨击道。

虽然没有指名道姓，但这个“他”一望便知道是孔蒂尼。

采访记者忍住笑：“他是总裁啊，意大利乃至欧洲最有钱的资本家，他有这个资格说话吧？”

“有钱了不起么？”

“抱歉，在他的观念里，或许有钱就是可以为所欲为。”记者幽默地来了一句，“需要我把您刚才说的话发表出去么？”

“算了！”斯特朗叹了口气，“我不和这个墨索里尼的狗腿子一般见识，你这样写，联储一直恪守政策中立原则，会秉承市场实际、经济发展的前景、信贷情况、经济数据来做出判断，并依托我们的科学决策程序提出有关观点和政策，整个过程是完全民主且科学的，反映了美联储的专业管理能力，我们反对任何人不顾事实地指手画脚甚至造谣诽谤，更不允许其他国家或者其他外籍人士干涉我国内政！”

里面没一个词提到孔蒂尼，但谁都知道现在总裁和美联储开始掐起来了，观察家们都等着一场好戏开锣。

这次嘴仗打完后，双方偃旗息鼓了几天，市场又出现了新变数：由于美国利率高企，欧洲各国投机资本开始涌来，毕竟对股票购买支付20%的拆借利率不是时常可看到的高息，而借贷给长期工业资本的利息也到了9-10%的高度，使逐利资本像闻到血腥味的鲨鱼一般涌入。

这些资金肯定就直奔着获利最高的地方而去，他们才懒得去进行长期放贷，这就造就了6月下旬开始指数继续攀升，向370点进发。面对股市再次一点点回升的状态，美联储官员也终于明白：美国民众对股市信心并没有丧失，也就是说，大牛市还气数未尽，可能只有真出现一场大灾难才能让大牛市彻底冷下来。

6月27日，也就是卡佩罗出任意大利教育大臣后第三天，道琼斯指数突破370点，股价再度上涨，标志着美联储新政彻底失败。而随着指数重新整固上升，6月份孔蒂尼减持股票节奏明显加快，一个月下来又减持了3亿多美元，目前所剩余的股票市值只有2个多亿，当然减持的资金并没有从股市流出孔蒂尼减持的3亿多归还了银行，银行转手又贷款给了其他继续押注看好股市上涨的人群。

在这轮转移中，股票和贷款都从孔蒂尼这里转移到美国投资者手里，由于没有资金流出，因此股市非常平稳，只有少数先知先觉的人物在减持，不过这种人实在不多，利弗摩尔算一个，约瑟夫·肯尼迪算一个（历史上肯尼迪总统的父亲，他就是靠这次危机发家的），他对自己的朋友说：“说如果连擦鞋匠都在买股票，我就不想再呆在里面了！”这个明智的选择使他提早撤出资金为其家族未来奠定了基础，不过他们的金额不大，加起来也就1000多万美元市值，堪称毛毛雨而已。

面对股市继续上涨，孔蒂尼认为是时候表示更进一步看法。7月5日，他在美国南方考察有关农业时再次接受记者专访对股市发表看法：

“目前股市完成了震荡和整固，并突破了370点大关，我认为是一件好事，说明我们这一段时间以来的呼吁得到了成效。该成效与美联储有密不可分的关系因为美联储愚蠢且顽固地坚持高利率体系，吸引了大量欧洲资本流入。从表面来看，这种资本为股市上涨注入了动力，但反过来说，这又是件相当危险的事，这种跨国资本流入的目标对象并不是工商业而是投机市场，一旦资本市场有所风吹草动，他们就会形成崩塌效应，故而到时候可能会踩踏。如果股市能持续上涨，危机或许会逐渐克服，但如果下跌呢？后果不堪设想。”

孔蒂尼知道得非常清楚之所以1929年大危机在3月份如此凌厉的政策高压下还维持了6个多月，本质就是因欧洲投机资本注入，特别是英法两国的犹太投机资本，这些资本几年前洗劫了德国，几年后他们又盯上了美国，当然投机资本的嗅觉是很敏锐的，一旦发现不对，立即抽身就走，这时候叠加效用就会体现出来，华尔街当然也清楚这一点，大家一起闭着眼睛发财就是，总裁为什么要说破呢？

现在包括洛克菲勒、梅隆、摩根等人都觉得孔蒂尼的想法很奇怪这家伙该不是为这件事和美联储在怄气吧？不过看孔蒂尼一贯的表现，他们又觉得很有可能，据说这是个绝不肯吃亏丢面子的主，美联储估计也郁闷：这样的人怎么会就一直滞留在美国不走呢？如果众人仔细分析，就会看到孔蒂尼过去2年在美国呆的时间超过了世界任何地方呆的时间，甚至于意大利海军舰队一茬又一茬来换岗，孔蒂尼还是没有走的意思，继续对着政策事务指手画脚，若论谁最讨厌孔蒂尼，美联储上下估计是当仁不让。

《纽约时报》的记者取得标题很夸张总裁警告有一场危机，其他报纸的标题相对弱化一点总裁警告，不要让投机资本毁灭了我们的市场。

利弗摩尔看得很清楚：孔蒂尼现在说话越来越中立了，他开始着手自己的布局。7月6日开始，利弗摩尔开始介入尝试性做空，联合银行提供了有关资金支持，为了加强监管，联合银行行长弗朗西斯科亲自在纽约分行坐镇。从7月6日至25日不过15个交易日，利弗摩尔部署了将近4亿的股票空单现在做空很容易，大家都看好涨，经纪人巴不得有人来借股票做空。

4亿美元的头寸看上去很大，其实和联合银行自己持有的股票头寸还略差一点这里差不多有5亿美元，充其量是对冲锁定盈利而不是裸卖空。

7月29日，在投资者咨询会上，孔蒂尼作为联合集团总裁做了进一步表态：

“目前股市已到了一个高度，我不知道还能涨多少，但上涨动力需要比下跌要强得多、多得多，现在整个美国股市市值已超过600亿，继续上涨10%需要60亿美元，即便按5倍杠杆，也需要投入12亿美元资金，而20%的借贷资金成本让10%的上涨变得寡然无味，至少要上涨20%才有利可图，所以我觉得投资有风险，入市需谨慎……

联合集团的股票表现还不错：在提前披露的半年报和说明书中，联合医药净利润超过了540万美元，两家联合石油的原油产量已突破了500万吨，联合摩托的订单排期依然超过6个月。我的建议很明确：如果下一步要投资，必须找准好股票，那些只有概念、没有业绩、一哄而上的股票很可能会面临滑坡这不是什么股票都能涨的时代了，也不是蒙眼狂买就能盈利的时代了。”

有记者敏感地问：“您认为股市接下去会面临下跌？”

“下跌是肯定会来的，只在于何时、何地，就美联储这白痴政策，不把股市搞下去他们绝不肯罢休，所以一定会有一次猛烈下跌，但是……”孔蒂尼狡黠地一笑，“我今天要提醒的不是人人都知道的股市会下跌的前景，我今天是提醒接下去不是什么股票都能涨的时代了。”

“原来如此！”

这是孔蒂尼第一次在公开场合提到股市下跌的可能，他用了确信这个词语锅还是在美联储头上，他都用了“白痴”来形容，至于上涨乏力大家没当回事，总裁是具体问题具体分析，最起码他对联合集团的股票还是看好的。

这也是孔蒂尼7月份还不走的原因，7月下旬是联合集团最重要的时间节点大批持有可转债的美国股民即将面临选择，究竟是保留债券还是转换成股票，保留债券他们只能收获1.5%的利息，但转换成股票就不一样了，目前转股价比市场价低大约30%，换而言之，扣除费用和利息转股后，股民可赚到30%，而这样的时间窗口只有一次是选择30%的潜在利润还是继续持有确保100%兑付的债券？

虽然目前股市行情扑朔迷离，但众人依然热度不减，他们在8月1日进行了用脚投票，总计15亿可转换债券有14.9亿变成了股票，只有1000万美元不到继续保留为债券，舆论认为这1000万债券持有人肯定是脑子坏了或者忘记了，傻子都清楚可转债如果当债券用，那就一年只能收取1.5%的利息，在眼下动辄18-20%的利息根本不值得一提，而转成股票却有30%的潜在利益，为什么不换？换！

在完成股票转换的那一天，孔蒂尼减持了他手中最后一个账户的钱：阿德里亚娜留下的账户，最终收获1040万，他让人把款子打给了对方阿德里亚娜在这4个月的电台栏目中已不厌其烦地提醒股票风险，并预计会有下跌，要不是她都在采访点评中说的，大家都以为她变成不靠谱的股评家了……