就经济而言，金融自由化之后出现经济泡沫，这是任何一个国家都会出现的现象。在二十世纪扶桑的遭遇并不特殊，而从规模上而言，扶桑初期的泡沫规模也不是特别的大。当时在扶桑有一种奇怪的观点，有一些经济学家为异常的资产价格正名，说这是“新范式”，是扶桑经济发展的正常现象。甚至有些学者叫嚣着，扶桑经济创造了新的经济规则！

如果从后世反过来看，无论是泡沫繁荣期还是泡沫崩溃期，那段疯狂的日子总会让人觉得难以置信。但在那个时候，至少在1989年12月份以前没有任何人表示怀疑。更是没有人能知道应该如何应对！

1989年3月当袁明开始向满洲里进发时，扶桑，东京，一间路边随处可见的小酒馆。一个高大的白种人踏进了酒馆的门口，对着门内张望了一下。坐在靠近吧台的一个双人卡座上，正对着门坐着一个长发年轻的扶桑人，他一抬眼看到了那个白种人，立刻兴奋的站起来，挥舞着手臂叫道：“安德鲁先生，这里！”

那个白种人正是明诚控股旗下的猎豹基金掌门人，安德鲁先生！从结束了新西兰元的阻击到现在，差不多快大半年的时间了。这段时间他一直就在扶桑泡着，很难以想象，一向喜欢烈酒加咖啡的安德鲁先生，竟然会出现在这种小清新的酒馆里。这要是给他的对头保罗知道了，一定要笑话他准备出家了。

其实安德鲁自己也很烦躁，当然不是对这种小清新酒馆，甚至不是针对长期扶桑的出差，相反他非常乐意，并享受这里的美酒加美人。只是长期困在东京这种“小”地方，让他很憋屈，老板周昌也没告诉他什么时候可以回去。让他一个堂堂金融操盘手，在扶桑这种地方做起了房地产中介，也亏他老板能想得出！

从1988年7月成立猎豹基金以来，他就身在扶桑了。老板周昌交给他的任务之一就是在扶桑买房子，而且是贷款买房子！也就是说，先用钱买房子，买好了就去扶桑银行抵押贷款，然后再买房子，再抵押贷款，如此循环！随着扶桑房价的暴涨，几乎一个月就是一倍的价格。有时候，他刚买了一个房产，还没出门就涨了很多。所以他手上的房子基本上持有不超过一个月，靠着打量换手，他手上的房产那是越变越多，现在已经遍及整个东京了！

当然安德鲁先生是高贵的操盘手，怎么可能自己下场买房子啦？所以他在周昌的要求下，成立了东京房地产中介公司，一家专门倒买倒卖房地产的地产公司。半年时间，这家小公司已经在全扶桑的主要大城市都开了分店，员工数已经超过了三百人！不过这只是表面上的正式员工。

安德鲁可不是一个好老板，在米国时，猎豹基金的日常管理都是由他副手完成。在扶桑他更不可能管公司了，所以公司的管理大部分都是那个长发年轻人渡边正一在管。以安德鲁的这种粗放型管理方式，渡边正一的日子很好过，他也很享受这种一人之下万人之上的感觉。

安德鲁走了过来，一屁股坐到了渡边正一的对面，很没样子的斜靠着墙，歪着身子看了看渡边正一点的菜品，还用鼻子闻了闻，满意的点点头，向渡边正一招了招手。渡边正一连忙过来帮他满上一杯清酒，然后鞠着躬退到一边。

安德鲁一口干掉杯中酒，拿起桌上的叉子，伸手就戳了一片生鱼片，沾了一点芥末，放进了嘴里。然后舒服的闭上眼睛，从鼻腔里吐出一连串的哼哼声。渡边正一已经习惯了自己老板这样没形象的样子，笑着再次帮安德鲁满上一杯酒，然后坐回自己的座位，放下酒瓶，正经端坐。这一切动作非常标准，如行云流水一般，让人看着就赏心悦目。

“不错！今天的鱼生很不错！”安德鲁已经习惯并喜欢上了扶桑的生鱼吃法，而且对食材的口味那是越来越讲究。

“嗨！”渡边正一正坐着点头应道，“这是职下清晨从港口亲自采摘而来，万望安德鲁阁下喜欢！”

安德鲁挥了挥手道：“谢了！你可真有本事，什么好货色你都有办法搞到！”说着又用叉子戳起一片鱼片沾了芥末和酱油吃下去。说起叉子，那是因为安德鲁始终学不会筷子的用法，而不得不用的餐具。为这个他老板周昌已经不知道鄙视过他多少回了，但安德鲁就是皮厚，被骂了也不生气，依旧我行我素。

“今天的业绩如何？”安德鲁一边吃一边问，自从几个月前带会渡边正一所有的业务后，公司大小事基本就是渡边正一在管，安德鲁只管账目和财务。以安德鲁世界顶尖金融操盘手的能力，没有谁能在财务上瞒住他的眼睛。

“这是今天的报表！”渡边正一恭谨的把一堆账册放在安德鲁面前，没办法自己老板就是这样一个不靠谱的大佬，正经公司办公室不待，就喜欢在这种街边小酒肆里办公。而渡边正一也只有在这种时候，才能和安德鲁交流工作，其他时间他这个尊敬的老板，总是在为扶桑援助事业做贡献！以至于连周昌都担心，等安德鲁回国时，会带回多少个孩子！

安德鲁拿起报表仔细地翻阅，这可是老板周昌交代地任务，他别的事情都可以马虎，但这件事情他绝对是慎重又慎重的。报表中主要是列出今天交易情况，营收多少，负债多少，盈利多少。以及换米刀购买明诚债卷多少！没看错，就是明诚资本发放的10年期利率3的长期债卷，结算货币单位是米刀！这段时间除了买卖房产，渡边正一手下人，重点就是在兜售这种债卷！

这个时代的扶桑有一种米国爸爸情节，为什么这么说？80年代开始米国在债务国的道路上越走越远，经营性收支的赤字越扩越大。而为米国债务买单的，主要就是扶桑国。哪怕85年广场协议之后，米刀大规模贬值，米刀对扶桑元的比值从1:240跌倒1:150，扶桑持有的米国国债大幅贬值40的前提下！还有大量扶桑国人在大量购买米国国债！

而如此大量资产贬值缩水的情况下，还坚持购买，我们只能说那是扶桑国对米国一种特殊的爱了！这个爱就是扶桑本土的低利率！这么低的利率，说没有人为因素在其中，鬼都不信！

安德鲁通过房地产接入扶桑的房地产泡沫，在扩大生意的同时扩大了影响力，影响了很大的一批人把从房地产上的获利，投入到了名为明诚债卷的有价米债中去。这种操作借势而行，偷梁换柱，使用明诚债卷这种民间债卷替代了米国国家债卷！这也是周昌拥有美洲银行，才能干得出来的事情。

安德鲁搞房地产其实主要是扩大人手，兜售债卷！这种债卷在利息上比米国国债要高一点，所以很能吸引扶桑人来购买。当然这一切都是私下兜售，安德鲁用周昌教授的名叫“传销”的方式来卖出债卷。在短短的半年时间里，销售网络已经蔓延到了整个扶桑国！相对三百多人的正式员工，私下销售网络涉及的人员已经数以万记！

当然这种套利行为不单在房地产上，同样还在股市上进行，股市上的获利也需要投入到线下的债卷中去。所以渡边正一搞错了一点，他的老板平时不见人，不全是因为花天酒地，当然有时候他还是花天酒地的。安德鲁同时还操盘了东京股市上的套利行为，而且那边是主战场，动用的资本金更大！这自然占用了安德鲁大部分时间，所以他基本上只在小酒馆处理房地产的事务，只是因为房地产相对股市来说，小太多了。

经过半年多的套利，明诚债卷已经销售出200亿米刀了！此时的猎豹基金，加上这次套利的收入，总共拥有近400亿米刀的战略资本！这在80年代末，90年代初的金融战场上，成为了足以毁天灭地的一直强大战队！